上证报中国证券网讯（记者范子萌）开年以来，中国经济稳健开局，亦亮点纷呈。如何看待一季度我国经济发展？在“两会时间”逐步临近的当下证券的杠杆，外资对于政策有哪些关注和期待？

　　“DeepSeek走出了一条不同的AI技术路线，激发了资本市场对中国科创能力的重新认识、重新定价。”花旗集团董事总经理、大中华区首席经济学家余向荣近日接受记者专访时表示，在一系列积极迹象作用下，一季度我国经济增长有望“高开”。

　　他还表示，在新质生产力取得明显进展的情况下，我国有条件也有必要加力扩大内需，让内循环从生产到需求真正畅通起来。

　　谈及中国经济开年以来表现，余向荣以“稳健”加以概括，并认为一季度我国经济增长有望“高开”。他具体阐述称，节假日我国消费延续复苏态势，电影票房、境内出游、入境旅客等服务业消费数据尤其亮眼。一二线城市房地产销售回暖、价稳量增，略超市场预期。社融数据如期实现“开门红”，地方化债加速落地。此外，在外部贸易政策不确定性下，“抢单效应”或对近期出口形成支撑。

　　余向荣尤为关注当下科技行业涌动的新机遇。他表示，DeepSeek走出了一条不同的AI技术路线，激发了资本市场对中国科创能力的重新认识、重新定价。最近一段时间，从六代机到人形机器人，科技领域的突破可以说是层出不穷。中国产业升级稳步推进，中国经济生产端正变得更强、更有韧劲。

　　“面临外部不确定性，我国更加需要内循环的强大和韧性。在新质生产力取得明显进展的情况下，我们有条件也有必要加力扩大内需，让内循环从生产到需求真正畅通起来。”余向荣说。

　　从周期性政策看，余向荣认为，需求端刺激要加大力度、靠前发力。今年是“十四五”收官之年，考虑到中长期规划衔接，我国既有需要也有可能保持较高增长。余向荣认为，在即将召开的两会上，预计货币政策会相机抉择，但有空间进一步宽松；财政政策也会拿出更多真金白银，赤字率有望达到4%左右；财政支出则有望更加注重终端需求；设备更新和以旧换新政策已经扩围提标，预期全年特别国债支持力度或翻倍。

　　从结构调整看，余向荣强调，需要更加重视消费再平衡的推进。要让居民收入增长高于名义GDP增速。

　　“消费是收入的函数，如果支出端要扩大消费，收入端就要提高居民的收入分配比例，尤其是劳动者报酬在初次分配中的比重。”余向荣建议，将收入增长更明确地纳入政策评价体系，动员各方面力量提振居民收入。同时，通过降低储蓄率实现消费再平衡，并建立更完善的社会保障体系来兜底。政府的支出结构需要更多从基建投资和产业补贴转向民生保障。余向荣还表示，抓消费一个具体有力的抓手是大力补贴生育。

　　“在‘十四五’收官之年，我们看到中国创新和制造能力进一步激发，既有条件也有必要加力扩大内需，畅通内循环。”余向荣表示证券的杠杆，内循环的韧性是对外部不确定性的最好应对。

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